行情反转！人民币兑美元触及7.13关口，12月或迎升值周期

自11月20日在岸人民币对美元单日连破五道关口，最高升至7.1633之后，21日，在岸、离岸人民币兑美元双双触及7.13关口，再创8月以来新高。有专家表示，两个交易日内人民币波动率在600点左右，升值状态或达500至800点水平。

（在岸人民币走势情况。来源：同花顺）

（离岸人民币走势情况。来源：同花顺）

人民币的边际升值是美元回落的映射。此前，过高的美债收益率使全球资金配置扭曲，而随着近期美债收益率的持续下降，近三周美元指数已从107左右跌至103左右，有望遏制其他国家资产价格下降趋势。美国公布的10月零售、通胀和新增非农就业数据均低于市场预期，目前，海内外已普遍达成对美元和美债见顶的预期，本轮加息大概率将结束，中美利差将逐步收敛至正常区间。

离岸人民币的接连攀升也反映出国际投资者的预期。10月以来，我国多项生产需求指数增速同比回升，就业形势和物价水平总体稳定，出口恢复。伴随中国经济的长期向好、国内金融工作会议提振信心和中美关系好转的“暖冬效应”，国际货币基金组织近期把今年的中国经济增长预期调高到5.4%，诸多国际投行都在不断上调中国经济预期，人民币债券的发行也受到外资青睐，业内对全球资本增配中国资产浪潮的预期成为加速人民币升值的动力。

从当前经济恢复情况和整个周期的角度来看，技术性修正仍是当前人民币突发升值的主要原因，后市需等待经济基本面有恢复正常化的更显著改善，才能进入真正的强势上涨期。而受年底季节性结汇、出口回暖、中央积极政策信号和美元进一步下行可能等支撑作用影响，人民币汇率或将迎来拐点，有望在12月之后逐渐进入升值周期。

尽管周期性贬值态势尚未根本扭转，但人民币的短期升值也为资金配置、外资流入、偿还美元债务和拉动内需等方面带来诸多积极信号。而受美元单边走弱、国内经济基本面逐步稳固、稳汇率政策利好等多方因素影响，内外部环境的持续改善也将助推我国外汇市场情绪回暖、跨境资金流动继续保持平稳运行态势。

记者：刘童

策划：齐淮东